广东天地正（深圳）律师事务所

2024年6月12日，广州市中级人民法院裁定批准广州政源房地产开发有限公司重整计划。其33天重整成功。6月18日，政源公司开发的“佳源华府”项目隆重举行复工剪彩仪式。
2020年10月，政源公司取得广州市增城区中新镇土地，开发建设“佳源华府”项目。项目占地面积60亩，总建筑面积18.51万平方米。其中计容面积13.22万平方米，不计容面积5.28万平方米；拟建成8座17-33层住宅楼等，住宅1218套、商业3700平方米、车位1500个。2022年1月起，项目陆续停工，98户小业主无法收楼，负债达13.6亿元。经评估，项目市场价值不足10亿元，严重资不抵债。

2023年9月27日，广州中院依法决定对其预重整，指定天地正律师所担任临时管理人。
预重整期间，临时管理人依法有序开展债权申报与审查、资产评估、财务审计、招商引资等工作。经测算，项目续建资金缺口4.5亿元。若续建完成并交付，整个项目价值可达20亿元。为挽救政源公司、实现资产价值最大化，临时管理人成功招募4.5亿元共益债投资人及运营管理方提供项目管理服务，有效协调各方达成一致意见、制订《预重整计划草案》。2024年5月8日，债权人、出资人全票表决通过该草案。

2024年5月10日，广州中院依法裁定受理政源公司重整，指定天地正律师所担任管理人。管理人依法高效完成接管、财产调查、债权申报与审查、共益债投入计划、运营管理方案、信托计划等系列工作。5月29日，管理人协调各方完成共益债投资协议等七份协议的签署。

2024年6月12日上午，广州中院主持召开本案第一次债权人会议。会议全票表决通过《重整计划草案》：引入共益债及运营管理方进行复工续建；将项目资产收益权及政源公司100%股权作为信托财产交付服务信托；确定“现金+信托受益份额受偿”的债权清偿方案；部分工程款债权、职工债权及350万以下的普通债权，全额现金清偿；部分工程款债权、担保债权及350万以上的普通债权及劣后债权，通过信托受益份额受偿。当日，广州中院裁定批准政源公司重整计划，终止重整程序。

6月18日上午，项目复工仪式隆重举行。广州市增城区住房和城乡建设局、中国建设银行股份有限公司广州分行及增城支行、上海爱建信托有限责任公司、苏州资产管理有限公司、中铁置业集团西安有限公司、广东大华建设工程有限公司、佳源集团及政源公司、天地正律师所等单位领导及代表70余人参加。
复工仪式上，天地正律师所高级合伙人郭敏律师致辞：感谢广州中院的指导，感谢各方的妥协和支持；对政源公司重整成功、项目复工续建表示热烈祝贺；期待各方精诚合作，盘活项目，及时交楼，促进社会和谐，优化本地营商环境。

各合作单位代表亦先后致辞，对项目复工续建表示热烈祝贺。随后，领导剪彩、支付启动资金、舞狮“采青”表演，复工仪式热闹隆重。

“预重整+重整”是困境房企的“时代机遇”。其兼具保护和拯救的双重价值功能，能够有效“止血”“造血”，是危困房企走出困境的有效路径。本案通过“共益债+第三方运营管理+服务信托”三位一体方式，灵活化解房企重整面临的引入资金难、运营监管难、金融债权回收难等问题，促成政源公司重获新生，充分保障98户小业主的合法权益，切实落实“保交楼、保民生、保稳定”政策要求。本案为危困房企重生提供了一个可复制、推广的案例。

（天地正办案团队合影）